Chinas Insolvenzkrise
Das australische Saturday Paper sieht bei den wirtschaftlichen Entwicklungen Chinas schwarz
Der chinesische Immobilienmarkt implodiert. Die Frage ist, ob er Australien und die ganze Welt mit sich in den Abgrund reißen wird. Und ist die chinesische Wirtschaft - bekanntlich die Blase, die nie platzt - schließlich so weit?
Bis Juni dieses Jahres sank der Wert der Immobilienverkäufe in China um 18 Prozent. Einen Monat später, im Juli, hatte sich der Rückgang dramatisch beschleunigt und betrug 29 %.
Und die Zahl der begonnenen Neubauprojekte sank im Jahresvergleich um 45 Prozent.
So düster diese offiziellen Zahlen auch sind, andere Daten deuten auf weit Schlimmeres hin. Letzten Monat berichteten die Analysten von CLSA, einer Tochtergesellschaft von Chinas größter Investmentbank CITIC, dass 28 der 100 größten chinesischen Bauträger entweder mit ihren Schulden in Verzug geraten sind oder um zusätzliche Zahlungsfristen gebeten haben. In der ersten Hälfte dieses Jahres seien die Immobilienverkäufe im Vergleich zum Vorjahr um 72 Prozent eingebrochen, hieß es.
S&P Global Ratings warnte kürzlich, dass etwa 20 Prozent der chinesischen Bauträger von Insolvenz bedroht seien. Nach den Zahlen, die in einem Strategiepapier und einer Rede des ehemaligen Premierministers Kevin Rudd für das Asia Society Policy Institute zusammengestellt wurden, ist der Bau von schätzungsweise 13 Millionen Wohnungen zum Stillstand gekommen. Da etwa 90 Prozent der Wohnungen "vorverkauft" sind - das heißt, dass die Käufer vor dem Bau einen Kredit aufgenommen haben - beläuft sich das auf etwa vier Billionen Renminbi (600 Milliarden US-Dollar) an Hypothekenschulden, die auf ausgesetzten Projekten lasten.
Diese verschuldeten Hausbesitzer haben sich geweigert, ihre Rückzahlungen zu leisten. Bis Ende Juli hatten sich laut Rudd mehr als 300 Projekte im Gesamtwert von über 300 Milliarden US-Dollar dem Boykott angeschlossen.
Ebenso haben Tausende von Zulieferern damit begonnen, die Rückzahlung von Krediten an die Banken zu verweigern, mit der Begründung, dass sie sich dies nicht leisten können, solange die säumigen Bauunternehmer nicht zahlen.
Die Folgen sind in der gesamten Wirtschaft spürbar. Die lokalen Banken haben keinen Cashflow mehr.
"Wenn man jetzt in Peking versucht, ein Haus zu verkaufen, geht das einfach nicht. Das geht nicht. Genauso wie in Shanghai. Aber die meisten Aktivitäten in China finden in den Städten im Landesinneren statt, von denen wir noch nie etwas gehört haben."
"Daher wächst das Insolvenzrisiko unter Chinas fast 4000 kleinen und mittleren Banken, die zusammen fast 14 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten halten", sagte Rudd.
Und die Kommunalverwaltungen, die im Durchschnitt 40 Prozent ihrer Einnahmen aus Grundstücksverkäufen und damit zusammenhängenden Aktivitäten erzielen, "sind ebenfalls in ernste finanzielle Schwierigkeiten geraten und sehen sich in diesem Jahr mit einem erwarteten Einnahmeausfall von sechs Billionen RMB (900 Mrd. USD) konfrontiert."
Es genügt zu sagen, dass der Immobiliensektor, der in seiner Blütezeit 29 Prozent des chinesischen BIP ausmachte, in tiefen und sich rasch vertiefenden Schwierigkeiten steckt.
Die Wirtschaft im Allgemeinen scheint ihm zu folgen. (...)
Die unmittelbare Ursache der Krise ist natürlich die Null-Covid-Strategie der chinesischen Regierung und die massiven Störungen, die durch die Verfolgung dieser Strategie verursacht werden.
Dies stellt eine Herausforderung dar, wie sie das Land noch nie zuvor erlebt hat.
(...)
"Wenn man sich die Kennzahlen für China anschaut, sind sie im Grunde genommen völlig daneben. Das Land befindet sich praktisch in einer Rezession. Er vermutet, dass die Behörden die Zahlen ein wenig fälschen". Aber selbst die Zahlen, die sie veröffentlichen, sind ziemlich erschreckend. Der Immobilienmarkt ist so schlecht wie nie zuvor.
Die chinesischen Behörden stehen also vor einem exquisiten Problem: Wie kann man eine Wirtschaft ankurbeln, wenn übermäßige Anreize ein Hauptfaktor für die Krise waren? Außerdem stellt sich die Frage, wie sie etwaige Konjunkturmittel ausgeben würden.
Letzten Monat soll Huang Qifan, stellvertretender Vorsitzender des Finanz- und Wirtschaftsausschusses des Nationalen Volkskongresses, gegenüber chinesischen Medien erklärt haben, dass neue Bauvorhaben einfach gestoppt werden sollten.
"China hat keinen Bedarf an neuen Bauten", sagte er. (...)
Das bringt uns zu einem weiteren komplizierenden Faktor: die Demografie. (...) "Die jüngste Volkszählung zeigt, dass die Fruchtbarkeitsrate in den letzten zehn Jahren rapide gesunken ist und im Jahr 2020 nur noch bei 1,3 Geburten pro Frau liegen wird, also deutlich unter der Ersatzrate von 2,1. (...)
Es gibt noch ein weiteres großes Problem für China: Klima und Umwelt.
Wie in weiten Teilen der nördlichen Hemisphäre hat das Land in diesem Jahr unter einer beispiellosen Hitze und Dürre gelitten. Die Flüsse trocknen aus, auch Teile des Jangtse. Dies hat erhebliche Auswirkungen auf die Landwirtschaft und den Warentransport. Vor allem aber, so Tim Buckley, Energieanalyst und Direktor der Denkfabrik Climate Energy Finance, hat dies zu Stromengpässen geführt. (...)
Infolgedessen mussten große Hersteller ihre Produktion einschränken - darunter ironischerweise auch einige Hersteller von Solarzellen, "denn Polysilizium ist nur geschmolzener Strom. Und so steigen plötzlich die Kosten für die Module".(...) Und auch wenn die derzeitige Rekorddürre wahrscheinlich irgendwann ein Ende haben wird, ist die Wasserkrise in China nicht vorbei. Das Wasser wird einfach schneller aus den Flüssen und dem Untergrund abgepumpt, als es wieder aufgefüllt werden kann. Außerdem ist ein Großteil des Wassers durch landwirtschaftliche und industrielle Chemikalien verunreinigt - insbesondere das Grundwasser. Fast ein Drittel des chinesischen Grundwassers wurde offiziell als für den menschlichen Verzehr ungeeignet eingestuft, und 16 Prozent sind für jegliche Nutzung ungeeignet.
China hat also eine Menge Probleme. Und aufgrund der Größe Chinas und seiner Bedeutung für die Weltwirtschaft werden sich diese Probleme nicht so leicht in den Griff bekommen lassen. (...)
"Mit einer schrumpfenden Bevölkerung werden ganze Provinzstädte aussterben, und auf nationaler Ebene wird es sehr schwierig sein, überhaupt ein Wachstum aufrechtzuerhalten" (...).
(...) China mag sich wieder erholen, aber das längerfristige Bild von China (...) sieht nicht rosig aus. (...)
Nicht nur in Australien macht man sich Sorgen:
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